Initiate Coverage: PT Pertamina Geothermal Energy Tbk (PGEO) – Mesin Laba Energi Hijau dengan Visibilitas Jangka Panjang | 08 December 2025

Kinerja  keuangan  PGEO  diproyeksikan  tetap  solid  pada  2025  dengan  pertumbuhan  pendapatan  +19,6%  YoY  menjadi  USD  694  juta  dan  laba  bersih  naik  +23,8%  YoY  menjadi  USD  308  juta,  didorong  oleh  peningkatan  produksi  panas  bumi  serta  penjualan  uap  dan  listrik  berbasis  kontrak  jangka  panjang  take-or-pay  dengan  PLN.  Profitabilitas  tetap  sangat  kuat  dengan  EBITDA  margin  di  atas  80%  dan  ROE  meningkat  ke  18,8%,  seiring  perbaikan  struktur  permodalan  dengan  DER  turun  signifikan  menuju  0,25x.  Dengan  valuasi  wajar  di  kisaran  Rp1.720  per  saham,  saham  PGEO  menawarkan  potensi  kenaikan  sekitar  27%  dari  harga  saat  ini  Rp1.350,  menjadikannya  salah  satu  proxy  paling  menarik  untuk  tema  transisi  energi  terbarukan  Indonesia,  meski  tetap  perlu  mencermati  risiko  kurs,  eksekusi  proyek,  dan  kebijakan  sektor  EBT.